Kriptovalūtu tirgus maina Volstrītas tirdzniecības paradumus?
Gadu desmitiem Volstrītas tirgotāji piektdienu pēcpusdienās centās samazināt riskus pirms nedēļas nogales. Kamēr tradicionālie tirgi bija slēgti, jebkuras negaidītas ziņas: karš, vēlēšanu rezultāti vai OPEC paziņojumi, varēja būtiski ietekmēt cenas, taču reaģēt uz tām nebija iespējams. Tagad šo ierasto kārtību sāk mainīt kriptovalūtu tirgus.
Pēc bijušā Goldman Sachs digitālo aktīvu nodaļas vadītāja Amerikā Mustafa Al Nijamas teiktā, piektdienas pēcpusdienā tirgotāji vairs nedomā tikai par peļņu, galvenais jautājums ir, vai viņi būs gatavi uzņemties risku līdz svētdienas vakaram, kad tradicionālie tirgi atkal atsāks darbu.
Naftas tirgus un kriptovalūtu biržas
Situācija sāka mainīties šā gada pavasarī, kad saasinājās spriedze starp Irānu un Izraēlu. Kamēr tradicionālie preču tirgi nedēļas nogalē bija slēgti, daļa tirgotāju risku pārvaldīšanai izmantoja kriptovalūtu biržas, kurās beztermiņa nākotnes līgumi (perpetual futures) tiek tirgoti visu diennakti bez brīvdienām.
Decentralizētajā biržā Hyperliquid atvērto pozīciju vērtība 8. martā sasniedza rekordaugstu līmeni, 1,2 miljardus ASV dolāru. Lai gan nedēļas nogaļu tirdzniecības apjomi joprojām ir mazāki nekā darba dienās, analītiķi uzskata, ka šī tendence vairs nav vienreizējs notikums.
Vai izzudīs “nedēļas nogales efekts”?
Enerģētikas analītikas uzņēmumā Energy Aspects norāda, ka nepārtraukti tirgotie beztermiņa līgumi var mainīt arī tradicionālo naftas opciju tirgu.
Vēsturiski piektdienās WTI naftas opciju implicētā svārstīgums samazinājās, jo tirgotāji nevēlējās turēt pozīcijas, kuras nedēļas nogalē nebija iespējams ierobežot ar hedžēšanu ( risku ierobežošanu). Tagad, kad to iespējams darīt kriptovalūtu biržās, šī piektdienu “atlaide” svārstīgumam sāk samazināties.
Analītiķi lēš, ka 24/7 tirgojami nākotnes līgumi tipiska kontrakta darbības laikā varētu nodrošināt aptuveni par 40% vairāk hedžēšanas iespēju. Arī CME Group plāno ieviest mazāka apjoma diennakts WTI naftas un zelta līgumus, lai gan šo iniciatīvu pagaidām apturējusi ASV Preču nākotnes līgumu tirdzniecības komisija (CFTC).
Tomēr ne visi tirgus dalībnieki uzskata, ka šīs izmaiņas būtiski samazinās svārstīgumu. Daļa profesionālo tirgotāju uzskata, ka galvenais ieguvums ir iespēja pārvaldīt riskus arī laikā, kad tradicionālie tirgi ir slēgti.
Volstrīta vēl nav gatava
Neskatoties uz pieaugošo interesi, lielākā daļa banku un institucionālo investoru joprojām neizmanto beztermiņa nākotnes līgumus.
Bitget vadītāja Greisija Čena norāda, ka galvenā problēma nav tehniskās iespējas, bet gan nepietiekama likviditāte un tas, ka daudziem finanšu institūtiem vēl nav infrastruktūras darbam 24/7 režīmā.
Pat ja tirdzniecība notiek nepārtraukti, bankas nedēļas nogalēs neveic norēķinus, netiek pārvietots nodrošinājums, bet klīringa sistēmas pārsvarā darbojas tikai darba dienās. Tas būtiski ierobežo tradicionālo finanšu spēlētāju iespējas pilnvērtīgi iesaistīties šajā tirgū.
Perpetual līgumi kļūst par tirgus indikatoru
Pat ja lielākā daļa Volstrītas vēl nepiedalās šajā tirgū, beztermiņa nākotnes līgumi jau sāk pildīt citu nozīmīgu funkciju, tie sniedz priekšstatu par to, kā tradicionālie tirgi varētu atvērties pēc nedēļas nogales.
Flow Traders pārstāvji norāda, ka šie līgumi arvien biežāk kalpo par agrīnu tirgus noskaņojuma indikatoru, ļaujot novērtēt iespējamo cenu virzienu vēl pirms CME un citu tradicionālo biržu atvēršanās.
Vai finanšu tirgi kļūs par 24/7 vidi?
Pagaidām nav skaidrs, vai beztermiņa nākotnes līgumi spēs būtiski mainīt tradicionālo finanšu tirgu darbību. Tirdzniecības apjomi joprojām ir salīdzinoši nelieli, bet institucionālie investori turpina nogaidīt.
Tomēr arvien vairāk ekspertu uzskata, ka finanšu tirgi ilgtermiņā virzīsies uz nepārtrauktu darbību. Kā norāda CME Group vadītājs Terijs Dafijs, nākotnē visi tirgi varētu darboties 24 stundas diennaktī un septiņas dienas nedēļā, padarot līdzšinējo “nedēļas nogales efektu” par pagātni.
